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深陷运动亏损泥潭的“光刻机观点股”苏大维格（300331.SZ），试图通过一笔要害收购扭转颓势。9月1日晚间，公司晓谕拟以不杰出5.1亿元现款，收购主营半导体光掩模劣势检测开拓的常州维普半导体不杰出51%股权，谋求控股。

这笔往复若得胜，或使始终因“真假光刻机”争议缠身的苏大维格，简直切入国产半导体中枢开拓的前沿阵脚。

常州维普是国内少数在半导体光掩模劣势检测开拓领域已实现鸿沟化量产的企业，苏大维格示意，此举意在增强公司在直写光刻领域的研发实力，加速国产替代的进度。

需要扫视标是，同行光掩模板块上市公司功绩沿途长虹，产能供不应求，这个成立仅9年、估值10亿就“卖身”的半导体检测开拓“少壮”，作念出的功绩情愿是三年2.4亿净利润，不失态于头部上市公司，其能否已毕为“救命稻草”而非故态复萌，将是对苏大维格技能实力与管制才气的合手续性大考。

张开剩余86%

尤其公司在并购与信披方面屡有劣迹，能否唤回阛阓信任一直备受质疑。本次往复发出前日（9月1日）公司股价提前开动大涨，当天则高开低走“生坑”了一众短线资金。

图源：常州维普官网

方向估值10亿，主营光刻机检测

把柄公告，苏大维格近日与常州维普部分股东蒋开、刘建明、张彦鹏、刘庄、地平线投资签署《股权收购意向公约》，公司拟以现款格局收购常州维普不杰出51%股权，并实现对常州维普的控股。

常州维普举座估值暂定为不杰出10亿元，本次往复对价展望不杰出5.10亿元。

常州维普部分主要家具

常州维普官网瓦解，其成立于2016年，是半导体制造领域自动光学检测开拓制造商，VPTEK的惩办决策可闲散尖刻的半导体晶圆、半导体掩模制造经过中的的劣势检测，家具应用于泛半导体、CMOS图像传感器、MEMS和 RF领域，办事于行业来源的FAB、IDM、OSAT和代工场。

光掩模在光刻机产业链的应用

常州维普所处的光掩模劣势检测赛说念，面前国产替代进度仍处于早期阶段——光掩模算作微电子制造中图形窜改的母版，是半导体、平板瓦解等行业的要害中枢材料，但该领域检测开拓的国产率面前不及 3%。

图源：企查查

企查查瓦解，其股东包含4个当然东说念主及6家创投，驰名百亿私募深创投红土私募和深转换成天职别位列第七、第八大股东，区别合手股8.00%、2.00%。

据维普半导体官微2024年7月裸露，公司光刻机IRIS机台寄托量为5套。规定本岁首，其STORM系列掩模检测开拓累计销售超40套，闲散180/130nm制程条目。

图源：常州维普官微

与成立9年即“卖身”的常州维普变成对比的是，其主要竞争敌手融资活跃，且加速彭胀：

清溢光电（688138.SH）算作业内龙头，光掩模业务比年来稳步增长，尤其在高端掩膜版领域，公司正加速股东180nm、150nm、130nm等制程节点的量产，同期在佛山设置高端掩膜版分娩基地，展望将进一步开释产能并提高盈利才气。财报瓦解，其近两年光掩模业务生意收入区别为9.1亿元、11.03亿元，同比增长20.57%。2025年上半年掩膜版业务毛利率为31.04%，同比提高6.5个百分点。

清溢光电功绩概览

路维光电（688401.SH）的竞争力体面前平板瓦解掩膜版领域，2025年上半年实现生意收入5.44亿元，同比增长37.48%。掩膜版业务中，石英掩膜版收入为4.99亿元，占比91.80%，毛利率为33.79%。

龙图光罩（688721.SH）2024年实现营收2.46亿元，同比增长12.92%，由于现存产能接近瓶颈，珠海募投名目尚未投产，2025年上半年营收为1.16亿元，同比下落6.44%，毛利率为57.01%，同比略有下滑。

4年亏光13年利润，上次并购“一地鸡毛”

近四年连亏7.44亿元的苏大维格，照旧将上市 13 年来的利润悉数损失。与上述龙头的高增长不同，苏大维格主营家具是激光直写光刻机和纳米压印开拓，属于不同赛说念，比年竞争锋利，但苏大维格在积年年报中都将本人家具缩写成“光刻机”，实质上业内一般称直写光刻开拓为光雕机，其下贱应用包含了较多类印刷场景。

苏大维格部分家具线

正如斯前令阛阓啼笑齐非的“真假光刻机”事件，苏大维格的“光刻机观点股”成色曾被深交所脱手“打假”。2023 年9月14日12时25分，苏大维格在深交所互动易平台恢复投资者发问时称，公司光刻机已实现向国内龙头芯片企业的销售，并已出口到日本、韩国、以色列等国度，同期还向国内关连芯片光刻机厂商提供了定位光栅尺部件。

恢复发布后，公司股价下昼直线20cm涨停，次日连接20cm高开。

随后往复所火速发函，条目公司确认其光刻开拓是否能够径直用于芯片研发及制造等要害问题。10 月 8 日，公司恢复深交所体恤函称，公司所分娩的光刻开拓为激光直写光刻机，主要用于微纳光学家具和衍射光学器件的制造，不触及集成电路领域关连家具的分娩，与阛阓意会的用于芯片制造的投影式光刻机不属于归拢技能阶梯，阛阓哗然。

往复所指出，其将“光刻机” 和 “芯片光刻机” 并用，具有误导性。尔后对苏大维格处以 150 万元罚金，并对关连背负东说念主员处以 100 万元罚金，公司股价在两个月内马上回落腰斩。

2025年上半年，苏大维格实现生意收入9.82亿元，同比增长5.27%；包摄于上市公司股东的净利润3066.17万元，同比下落10.46%；包摄于上市公司股东的扣非净利润1296.66万元，同比下落46.68%；接洽行径产生的现款流量净额为6758.99万元，同比下落32.19%。

图源：WIND

苏大维格讲解称，阛阓竞争相貌严峻，公司合手续加大新技能、新家具研发，以及搭理收益减少等成分导致呈文期合并口径时刻用度同比增多2541.55万元。

苏大维格在公告中强调了收购常州维普的计策意图：激光直写光刻机和掩模劣势检测开拓，在中枢部件组成上相通度较高，两边上风互补。运用常州维普现存客户资源，有益于大大减少公司的客户开发成本和家具考证周期。

阛阓对其能否得胜整合并扭转时势存在质疑，这很大程度上源于苏大维格上次疑窦重重且结局惨痛的并购。

2016年，苏大维格以6.94亿元收购常州华日升反光材料有限公司（简称“华日升”）100%股权。收购功绩情愿为华日升2016-2018年扣非净利润系数不低于1.77亿元，但实质仅完成约能够。随后虽追加了2019-2020年功绩情愿（系数近1.59亿元），但华日升仍未达标。

五年功绩情愿期一过，华日升功绩坐窝“变脸”：2021年、2022年系数净亏损高达3.15亿元，远超其此前五年累计孝顺的2.79亿元净利润；2023年、2024年连接亏损3888万元和7648万元。收购暴雷导致苏大维格在2021年、2022年区别计提商誉减值3.1亿元和1.83亿元，2023年及2024年商誉减值准备余额更达到3.90亿元和4.22亿元。

2023年，苏大维格曾盘算将华日升又折价“甩卖”回此前的旧主，在疑窦重重的利益运输嫌疑中，该往复在被往复所问询后告吹。（本文首发钛媒体APP，作家 | 黄田）

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发布于：北京市